海信入主科龙仍藏风险 转让价少了2.2亿跟谁要?

dore

在经历了大半年的诸多风波之后，海信入主科龙一事终于尘埃落定。4月24日，科龙电器（000921）发布公告表示，海信集团以6.8亿元取得科龙26.43%股份，最终完成对格林柯尔持有的科龙股份的收购。

此项转让价格比原先的9亿元少了2.2亿元。其公告显示，由政府、转让双方、法院、工商联组成的工作小组已开始办理最后的过户手续，股权过户手续计划在5月1日前正式完成。

“6.8亿元的价格和预想中的一样。”一位不愿透露姓名的业内人士表示，从顺德市政府的角度来说，目前最主要的不是价格问题，而是希望海信早点接收科龙，早点解决问题。

另一部分的钱，即6.8亿元与9亿元之间差额的2.2亿元，将从前科龙董事长顾雏军手中追回给科龙。

“这是一个双赢的合作交易。”东方证券分析师张小嘎向本报记者分析说，海信做白家电经历了较大的波折，入主科龙以后，可以将白家电业务整合到科龙方面来，自己主要做好黑家电业务。张小嘎认为，科龙能得到三方面的好处：第一，海信为时下资金缺乏的科龙提供稳定的现金流，从而保证其能正常经营下去。第二，海信为科龙带来了白家电资产整合的机会。海信会把集团的空调资产和约占上市公司总资产10%的冰箱业务注入到科龙。第三，海信入主科龙以后，由顾雏军带来的扭曲关系将得以理顺，从而调动科龙上下的积极性。

也有专业人士对此表示了担忧：海信入主科龙表面上是做大了，但也可能存在盲目多元化和盲目做大的风险。该人士认为，科龙和海信分属于白家电和黑家电业，而两个企业的文化也各不相同。如果海信处理不当，就可能会产生增产不增收的现象。

张小嘎认为，海信现在入主科龙，其资金风险上基本上得到了控制，因为它以代销的方式控制了科龙的现金流，但在企业文化等软因素上如何发挥协同效应是个潜在风险。而目前海信面临的一个重要问题是如何把自己的白家电资产整合到科龙公司里。

他分析说，集团的空调资产注入到科龙电器相对来说比较容易，可以通过参与科龙的股改，把资产注入作为对价的方式来进行，但由于许多流通股股东深度套牢在科龙电器，恐怕其股股改不会容易通过。通过向大股东增发也有可能性。而上市公司海信电器的冰箱业务恐怕难以在短期内划入到科龙电器。最重要的是，科龙产品的销售旺季即将来临，现在能否在旺季赚到钱才最为关键。

有业内人士表示，海信此番收购成功，均衡了海信产品南北市场的布局，增强它在国内外的竞争力，并可能引发中国家电市场更加激烈的竞争。

dore

16个省份投资增幅超过35％，钢铁行业亏损企业亏损额上升1．3倍，铜期货价格上涨35％，广东、云南等地仍存在拉闸限电，皮鞋、家电产品出口遭遇反倾销……

国家发展和改革委员会24日召开的一季度工交经济运行新闻发布会上透露的这些信息，使我们看到，在经济增长10．2％的背后，存在的问题值得高度关注。

投资增长过快。一季度，城镇固定资产投资同比增长29．8％，增幅同比提高4．5个百分点。分地区看，全国投资增幅超过35％的省份有16个；分行业看，制造业30个行业中，投资增幅超过40％的有16个。不少地方仍存在主要依赖投资拉动经济增长的倾向，少数地方出现落后项目又在死灰复燃的情况。

部分行业产能过剩的压力继续加大。钢铁行业最为典型，3月份粗钢日均产量比去年最高月份继续增加。一季度钢铁行业利润下降57．1％，亏损企业亏损额上升1．3倍。铜、铝、铅、锌及氧化铝等价格快速上涨，不但可能使已经形成的能力集中释放，而且部分原已停建的项目重新开工并加快建设进度。

部分能源、原材料价格上涨较快。今年以来，国际原油期货价格上涨超过15％，国内铜、铝期货价格涨幅分别超过35％和10％。国家将继续推进电力、水、石油、天然气等价格改革，这些产品价格的上调将会增加下游行业的成本压力。

局部性、时段性煤电油运紧张仍存在。上海、陕西、河南、甘肃等地天然气供需矛盾较为突出，广东、云南等地仍存在拉闸限电，西北、东北、西南地区铁路运力持续紧张。国内外成品油价差仍然较大，保证国内油品稳定供应的压力很大。　

工业品出口面临贸易摩擦加剧的风险。一季度，机械、纺织、轻工行业出口交货值增幅同比分别减缓14．9、5和0．6个百分点。欧盟相继对我国皮鞋、家电产品出口采取反倾销措施，对相关产品出口带来较大影响。